(traduit par google)

BERLIN

Le 9 novembre marque le 30e anniversaire de la chute du mur de Berlin, un événement que beaucoup considèrent comme le point de départ de la dernière vague de mondialisation. Cela a été trois décennies de libéralisation du commerce et de la politique et un âge d’or pour la mondialisation financière. C’était une période où l’investissement transfrontalier sans entraves et le commerce en plein essor ont sorti des centaines de millions de personnes de la pauvreté, où l’indice boursier mondial MSCI a presque quadruplé en valeur et où la croissance mondiale est passée de la moyenne des années 1990 de 3,1 % à près de 4,0 % en 2009.

Mais la vague de mondialisation a peut-être atteint son paroxysme.

Les booms du marché de la fin des années 1990 et des années 2000, et les excès bancaires fous qu’ils ont engendrés, ont abouti au krach de 2008, dont les effets persistent encore. L’augmentation des inégalités a provoqué des réactions électorales, nous amenant Trump et ses guerres commerciales, le Brexit et enfin, une foule de mouvements politiques populistes et illibéraux et d’hommes forts – tous adouins du nationalisme plutôt que de la coopération transfrontalière.

Si cette période enivrante de 30 ans se termine bel et bien, les marchés mondiaux devraient-ils avoir peur? C’est une question de PIB mondial de 80 billions de dollars. Est-ce que le dividende de la paix tant vanté parlé en 1990 sur le point d’être fouetté? Les élections aux États-Unis, en Grande-Bretagne et ailleurs pourraient bien dicter la voie à partir d’ici.

-Ne construisez pas un mur de style berlinois entre la Russie et l’Occident – Gorbatchev -Les démocrates Warren et Sanders veulent l’impôt sur la fortune; les économistes expliquent comment cela fonctionne -Trente ans après sa chute, le mur de Berlin divise encore les Allemands.

CHIFFRE

Il s’agit d’un appel proche, mais pour le S-P500, le troisième trimestre 2019 pourrait apporter la première baisse trimestrielle des bénéfices d’une année à l’autre depuis 2016.

Malgré les rythmes juteux des poids lourds Apple et Facebook, les bénéfices devraient avoir diminué de 0,8%, selon IBES Refinitiv. C’est mieux que les prévisions précédentes – il y a un mois, une baisse de 2,2 % était prévue. Rappelez-vous aussi que les estimations du premier et du deuxième trimestre ont commencé à être négatives, mais  qu’ils se sont terminés positifs. Ainsi, les rapports à venir par des noms tels Occidental Petroleum, CVS Health, Qualcomm et Walt Disney Co. pourrait bien déplacer l’aiguille à travers la ligne.

Pas un tel espoir pour l’Europe. L’indice STOXX enregistre les pires résultats trimestriels depuis plus de trois ans, selon Refinitiv.  Il s’attend à ce que le bénéfice du troisième trimestre baisse de 8,4 %, soit la plus forte baisse trimestrielle depuis la mi-2016.

En outre, parmi les entreprises européennes à déclarer jusqu’à présent, 59,3% ont dépassé les estimations des analystes. Le chiffre américain est de 75 %.

l’Afrique du Sud

L’Afrique du Sud traverse une période charnière – son équipe de rugby a mis sur un affichage scintillant pour gagner la Coupe du Monde pour la première fois depuis 2007, et son gouvernement a échappé à perdre la cote de crédit de qualité d’investissement qu’il a tenu pendant près de 20 ans.

Cette notation a permis à l’Afrique du Sud d’investir en abondance et de faibles coûts d’emprunt. Mais son adhésion à ce club aurait pris fin vendredi si Moody’s avait décidé de rejoindre les deux autres grandes agences de notation dans la consignation de la note Baa3 du gouvernement à «junk».

Une dégradation immédiate était possible mais peu probable, malgré le récent budget du ministre des Finances Tito Mboweni qui prévoyait un déficit budgétaire important et une dette en hausse. Moody’s a toujours opté pour une évaluation négative, mais plutôt mis l’Afrique du Sud sur CreditWatch négatif, une position qui laisse présager une dégradation dans les 90 jours, il a simplement réduit les perspectives à négative ».

La perte de la qualité de l’investissement aurait fait monter les coûts d’emprunt et entraîné l’éviction de l’Afrique du Sud de l’indice d’élite des obligations du gouvernement mondial (WGBI). Goldman Sachs estime que cela déclencherait environ 15 milliards de dollars de sorties d’investissement.

Mais la dégradation des perspectives donne à l’Afrique du Sud jusqu’à 18 mois pour mettre de l’ordre dans sa maison. That – and of course a rugby win – were probably what Mboweni is hoping for before the weekend and so far  his prayers have been answered. -South Africa braces for bleak Moody’s review after budget bombshell -South Africa sees budget deficit and debt s’envoler comme des drapeaux de l’économie – Rugby-Powerpacked  Afrique du Sud dominent en lambeaux l’Angleterre pour remporter la troisième Coupe du Monde.

BREXIT ET LA BoE

Baisse des taux ou hausse des taux – c’est la question de la Banque d’Angleterre-observateurs ont été déroutant sur. Les décideurs de la Banque ont parfois plaidé en faveur d’une baisse des taux d’intérêt pour compenser la faiblesse économique liée au Brexit et, à d’autres moments, ont averti qu’une hausse des taux pourrait être nécessaire, car la faiblesse de la monnaie risque de provoquer une inflation.

Jeudi, cependant, le plus grand changement à la réunion de la BoE pourrait être le rebranding du rapport sur l’inflation de 20 ans comme le rapport sur la politique monétaire. Cela se concentrera sur les prévisions et l’analyse ad hoc plutôt que de simplement examiner le trimestre précédent.

Les taux directeurs devraient rester à 0,75% , avec peu de chance que les commentaires dovish des décideurs Michael Saunders et  Gertjan  Vlieghe se traduira par un vote de réduction des taux.

Mais la BoE s’est éloignée des prévisions à long terme selon lesquelles les taux sont sur la voie de la hausse, notant en septembre que cela reposait sur le Brexit et la reprise de l’économie mondiale. Saunders a déclaré depuis lors que la BoE ne peut pas attendre indéfiniment pour l’incertitude du Brexit à lever, et que le ralentissement économique renforce les arguments pour l’assouplissement de la politique.

For now, policymakers appear happy to sit on their hands, given the Dec. 12 snap election and a new Jan. En outre, le gouvernement promet une augmentation des dépenses qui, selon les estimations de la BoE, ajoutera 0,4 % au PIB au cours des deux prochaines années.

D’autre part, si l’opposition gagne le pouvoir, le Brexit peut être retardé, voire révoqué, ce qui réduit la nécessité de couper.

Certains décideurs doutent qu’une baisse des taux ferait beaucoup de bien de toute façon. Le sous-gouverneur Dave Ramsden craint que le ralentissement nuise à la capacité de production de l’économie, de sorte que des taux d’intérêt plus bas sont plus susceptibles de stimuler l’inflation que de stimuler la croissance. -Brexit et l’élection gardera la Banque d’Angleterre jouer le jeu d’attente.

PAS DE CHILI POUR LES VIEILLARDS

Tout optimisme que la Chine et les États-Unis vont régler leurs différends commerciaux ce mois-ci a été aspergé. Et pas seulement parce que le Chili a annulé le sommet Asie-Pacifique des 16 et 17 novembre où la première phase de l’accord commercial bilatéral sino-américain devait être signée. Le secrétaire d’État américain Mike Pompeo a intensifié les attaques verbales contre la Chine et Pékin exprime des doutes que les problèmes de longue date avec Washington peuvent être résolus.

Avec la guerre commerciale maintenant près de deux ans, les données à venir de la Chine, la Malaisie et Taiwan devrait souligner la détérioration de la demande mondiale. Les enquêtes montrant les exportations chinoises dans un marasme n’ont pas laissé beaucoup d’espoir pour des surprises positives.

Pendant ce temps, le plénum de 4 jours du Parti communiste s’est achevé avec peu de visibilité sur ce que les plans sont pour s’attaquer aux effets de la guerre commerciale, l’inflation alimentaire et les tensions pro-démocratie à Hong Kong. -Pompeo dit que les États-Unis doivent faire face au Parti communiste chinois -Scrapped Chili APEC sommet jette un nouvel obstacle pour l’accord commercial Entre les États-Unis et la Chine -leadership chinois dit qu’il assurera la stabilité de Hong Kong, la prospérité.

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