CORONA

Wuhan dans le centre de la Chine est la taille de Londres. Mais les vols à destination et en provenance de la ville sont annulés,les autoroutes sont fermées et les soldats gardent la gare, que la Chine tente de mettre en quarantaine le centre  d’une épidémie de virus qui a tué 81 personnes et infecté des milliers, se propageant à plus de 10 pays, y compris les États-Unis et le Japon.

Le gouvernement a également prolongé les vacances du Nouvel An lunaire et plus de grandes entreprises fermées ou a dit au personnel de travailler de la maison dans un effort pour freiner la propagation.

La réponse de Pékin a été rassurante pour beaucoup par rapport à sa gestion secrète de l’épidémie de SRAS de 2003. Et l’Organisation mondiale de la santé affirme que s’il s’agit d’une « urgence en Chine », ce n’est pas encore une préoccupation internationale.

Pourtant, il n’est pas clair comment mortelle cette maladie est, ou si Pékin révèle l’image complète. Les récentes baisses des cours des actions et la souffrance du yuan montrent que les marchés sont des prix de croissance plus lente et une réponse de la politique monétaire. L’épidémie coïncide avec les vacances du Nouvel An lunaire – une saison de pointe pour voyager, recevoir et donner des cadeaux. Si les dépenses consacrées à ces services diminuent de 10 %, la croissance chinoise ralentirait de 1,2 point de pourcentage, calcule S-P Global.

Un nombre plus élevé de décès ou plus de cas à l’étranger mettra la croissance mondiale en danger. La crise du SRAS a presque réduit de moitié la demande de passagers aériens asiatiques, infligeant des pertes aux compagnies aériennes et à l’industrie hôtelière. La chute de 7% du pétrole la semaine dernière et la poursuite de la glissade lundi impliquent que les inquiétudes pour la croissance mondiale sont déjà en train de s’accumuler.

LONG FAANGS

Au cours des vacances de décembre, les gens à travers le monde auront magasiné sur Amazon, regardé des émissions de Netflix et envoyé des salutations sur iPhones, Facebook et Gmail. Bientôt, nous allons voir comment cela s’est joué dans les résultats des entreprises qui sont regroupés en faANGs et sont collectivement une valeur de près de 4 billions de dollars.

Les bénéfices du quatrième trimestre de Netflix ont déçu Wall Street. Mais Facebook devrait afficher une croissance des bénéfices de 6,2% le 29 janvier, tandis que les bénéfices d’Apple, du2 janvier, devraient avoir augmenté de 8,7%. Amazon a averti que la hausse des dépenses d’investissement freinera le bénéfice paraction, mais il voit des revenus trimestriels en hausse de 18,7%.

Alphabet (la société mère de Google), qui doit être la semaine suivante, devrait également afficher des revenus plus élevés, mais une baisse de 1,7 % des bénéfices.

Comparez cela avec les attentes pour l’ensemble de l’indice des 500 plus grandes entreprises – baisse de 0,8 % du bénéfice et croissance de 4,4 % du chiffre d’affaires. Les FAANGs ont également mené la course à la hausse des actions américaines; juste depuis Octobre, les actions dans certains d’entre eux sont en hausse de 20-40%, contre 11% pour l’indice. Toutes les déceptions peuvent couler plus d’actions que juste les  FAANGs.

ACCIDENT DE VOITURE EN EUROPE

Les actions mondiales ont célébré la trêve commerciale sino-américaine en accélérant dans un rallye du Nouvel An. Mais les actions européennes de l’automobile ont chuté sur les signes qu’ils seront les premiers dans la ligne de tir si une guerre commerciale éclate avec Washington. La dernière menace du président Donald Trump d’augmenter les droits de douane sur les importations de voitures en provenance de l’UE a fait frissonner les dirigeants, qui sont déjà aux prises avec une réglementation stricte, le ralentissement de la demande sur les marchés clés et la concurrence avec les véhicules électriques.

Pas étonnant donc que les actions automobiles européennes . Le SXAP  a enregistré sa plus forte baisse hebdomadaire depuis août, perdant 3,9%, alors même que l’indice boursier paneuropéen est revenu à des sommets records. En fait, les actions automobiles se sont découplées de l’indice DAX allemand depuis la fin de 2019, atteignant des creux de 10 ans par rapport à cet indice de référence.

Pire encore, un autre avertissement sur bénéfices de Daimler, et une dégradation des notes de Citi pour Renault. Fait intéressant, les bénéfices du secteur de l’automobile devraient croître de près de 10 % au quatrième trimestre. Mais les investisseurs se préparent à de mauvaises surprises.

BOE-ING (EN)

La Grande-Bretagne quitte l’Union européenne à la fin de la semaine,  mais la journée ne sera guère plus que symbolique, étant donné que le 31 janvier ne marque que le début d’une période de 11 mois au cours de laquelle un nouvel accord commercial devra être conclu avec l’Union.

D’un plus grand intérêt sans doute, est la réunion de jeudi de la Banque d’Angleterre – la dernière de Mark Carney en tant que gouverneur. La question est de savoir si la BoE se joindra à ses pairs de la banque centrale pour réduire les taux d’intérêt. La croissance économique et l’inflation ont pris un coup de 3-1/2 ans d’incertitude du Brexit si une série de données lamentables et dovish commentaires des décideurs ont vu les attentes d’une réduction rapidement construire.

Mais les marchés monétaires, ayant à un moment donné évalué une chance de 70% d’une réduction de taux d’un quart de point, ont réduit ces attentes à environ 50%. Les derniers indicateurs, couvrant la période après l’élection du 12 décembre, suggèrent d’améliorer la confiance. Sterling autour de 1,31 $, est au milieu de sa gamme de négociation jusqu’à présent en 2020 – où il se dirige ensuite dépend de la décision de la BOE  et les prévisions pour savoir si l’économie va trouver plus de carburant quand il commence une nouvelle vie en dehors de l’UE.

LISTE DE SURVEILLANCE DE LA FED

The Fed must steer its first policy meeting of the 2020s between Scylla and Charybdis: U.S. stock indexes at nosebleed levels against Trumpian election-year pressure for lower rates.

L’objectif des fonds fédéraux se retrouvera certainement dans sa fourchette de 1,5 % à 1,75 % mercredi; la banque centrale voudra voir comment les trois coupes à partir de 2019 sont percoler à travers l’économie. En outre, compte tenu des fonds fédéraux dépensés la première moitié de la dernière décennie près de zéro, il est à peine possible de réduire davantage, sans se faire alarmer des taux négatifs, de la déflation et des prix des actifs.

Une question plus immédiate est de savoir combien de temps la Fed laisse courir ses interventions du système bancaire, maintenant que la fin de l’année s’est écoulée sans aucune agitation du marché des repo. Ses activités de nuit se poursuivront au moins jusqu’à la mi-février, mais un débat est en cours sur la question de savoir s’il convient d’établir une facilité de pension permanente pour les banques. Les investisseurs surveilleront également les commentaires sur le pivot de la Fed vers l’expansion du bilan.

Trump est susceptible de rendre son verdict aussi. L’avance du PIB au quatrième trimestre a été avancée jeudi – 2,1% de croissance est attendue – et Trump pourrait répéter son argument selon lequel s’il n’y avait pas de resserrement de la politique de la Fed, la croissance serait proche de 4%.

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