Le prix d’une Hertz a plus que quadruplé depuis mercredi. Est-il temps de passer à l’action?

Hertz Global Holdings (NYSE:HTZ), s’est placée sous la protection du chapitre 11 de la loi sur les faillites le 22 mai dernier du fait de la pression de l’augmentation des paiements de la dette et d’un manque crucial de rentrées d’argent. Le titre a pris 370% durant les séances de jeudi et vendredi dernier. Son cours a maintenant plus que quadruplé par rapport à son cours d’ouverture de mercredi et de nombreux investisseurs envisagent de se positioner sur ce titre volatil ce qui serait probablement une erreur monumentale.

Voyons ce qui se passe et pourquoi l’action de Hertz n’est pas quelque chose que nous voudrions posséder.

Pourquoi les actions Hertz ont-elles explosé ? Pourquoi posséder ces actions est une mauvaise idée? 

L’une des principales raisons est le fait que les opérateurs spéculent sur la forte volatilité de l’action avant qu’elle ne rechute à zéro. Les investisseurs sont enthousiasmés par l’actuelle tendance haussière des sociétés de transport et des compagnies aériennes et ne comprennent peut-être pas tout à fait la situation de faillite de Hertz. American Airlines Group a déclaré qu’il prévoyait augmenter ses vols de 74 % le mois prochain, ce qui laisse entendre que le pire est passé. Cette information a peut-être signalé aux investisseurs qu’il était temps d’acheter des actions de transport survendues. La santé des compagnies aériennes est un facteur important pour Hertz, car elle tire la grande majorité de ses revenus des agences de locations situées dans les aéroports.

Pourquoi les actionnaires seront évincés de quelconque remboursement en cas de faillite?

Le dépôt de bilan peut emprunter de nombreuses voies et comme Hertz a été qualifiée d’entreprise essentielle, elle poursuivra ses activités jusqu’à ce qu’elle ait trouvé un accord avec ses prêteurs. Pour Hertz, le problème est que l’entreprise possède une énorme dette de 19 milliards de dollars et que la grande majorité de ces dettes, environ 15 milliards de dollars, sont des actifs garantis liés au financement de son important parc automobile.

Ceci est très important car lorsqu’une entreprise fait faillite, elle est obligée de négocier et de satisfaire ses prêteurs. Les détenteurs de dettes guaranties sont les premiers à être servis. Ces gros prêteurs prendront certainement tout ce que Hertz possède, d’une manière ou d’une autre. Ce qui restera, s’il en reste, ira aux prêteurs non garantis. Hertz ne sera probablement pas en mesure de les satisfaire et pourrait émettre des actions d’un « nouveau Hertz » et offrir aux créanciers des actions de la nouvelle société qui pourraient rebondir à mesure que les voyages et les transports reviendront à la normale. Un scénario qui, en théorie, rembourserait ces créanciers à long terme. Ceux qui possèdent des actions ordinaires de Hertz sous leur forme actuelle en obtiendront mais tout le monde sait qu’il ne restera probablement rien et qu’ils seront à sec à mesure que la société offrira de nouvelles actions.

Conclusion

Si vous êtes encore sceptique quant à ce scénario de faillite de Hertz, jetez un coup d’œil sur ce qu’a fait un des plus grands investisseurs du monde, Carl Icahn. Icahn avait accumulé près de 40 % des parts de Hertz, évaluées à un moment donné à environ 1,88 milliard de dollars. Il y a deux semaines, Icahn, un actionnaire ayant bien plus de pouvoir, d’argent et d’influence que tout autre actionnaire ordinaire, a vendu ses 55 millions d’actions pour 0,72 cents, environ 40 millions de dollars.

Alors oui, les actions de Hertz s’envolent à mesure que le secteur des transports s’anime, mais pour les investisseurs qui achètent des actions de Hertz en ce moment, ce n’est guère différent de jouer à la roulette au casino. Ce n’est pas un investissement sain à long terme. Dans les circonstances actuelles, les actions Hertz vont certainement finir par ne plus avoir de valeur.

Swissquote offrait aux clients la possibilité d’acheter des options de vente (en pariant que le prix va baisser) sur Hertz, mais leur prix a déjà été fixé à 0, il n’est donc plus possible d’en profiter.

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