(oversat fra engelsk af google)

GBP | Konservativ ledelse Round One

Fokus siden sidste uge har været starten på den konservative lederkonkurrence. Theresa May vil forblive som PM indtil en ny leder er valgt. I dag er fristen for nomineringer og en ny leder forventet den 26. juli. Under nye partieregler skal kandidater udpeges af 8 parlamentsmedlemmer. Ledelsesrunde en er torsdag den 13. juni med stemmer fra 17 parlamentsmedlemmer (5%), der skal behandles til runde to. Efter ledelse runde en, næste uge i anden runde, vil 33 MPs (10%) støtte være påkrævet. På det tidspunkt vil vi gå ned til to kandidater, som vil blive sat til poststemme for det bredere partimedlemskab.

 

Med hensyn til data forventer analytikere en svag start i andet kvartal i de officielle BNP-tal, primært som følge af midlertidige Brexit-relaterede faktorer. Da Storbritannien oprindeligt forventede at forlade EU i slutningen af ??marts, bragte bilfabrikanter deres sædvanlige sommerafbrydelser, hvilket førte til et kraftigt fald i produktionen i året til april. Det vil trække produktionsværdierne for april og industriproduktionen ned. I sidste uge faldt maj fremstillingen PMI til 49,4, selvom tjenesterne kantede op til 51,0.

 

For arbejdsmarkedet forventer vi, at beskæftigelsen er faldet 80k i de tre måneder til april. Arbejdsløsheden er sandsynligvis forblevet på 3,8%. Den årlige lønvækst vil sandsynligvis have lettet lidt fra 3,2% til 3%. Selv om virksomhederne rapporterer om stigende rekrutteringsproblemer, er deres evne til at betale højere lønninger begrænset af svag produktivitetsvækst og begrænset kapacitet til at videregive højere omkostninger. Michael Saunders og Ben Broadbent vil fremkomme for Treasury Select Committee på tirsdag for deres genvalg høringer.

 

 

EUR | ECB fremhæver vækstrisici

I euroområdet er ECBs præsident Draghi planlagt til at tale onsdag om globale headwinds. Dette følger et møde i ECB, hvor risikoen for global vækst blev fremhævet. ECB uddybede sin vejledning om den tidligste første satsstigning til midten af ??2020. De øgede også muligheden for nedskæringer og genstart af QE. Men centralbanken var mindre døv i deres kommentarer og udsigter end mange forventede. Globale aktier oplevede deres første stigning i fem uger, efterhånden som ECB følger USA i at udarbejde et mere døvskursus.

 

Eurozone-inflationen Juni-inflationen faldt mere end forventet til 1,2% fra 1,7%, med kernekapitalen faldende til 0,8%. Euroområdets industriproduktion i april forventes at være negativ som følge af det kraftige fald i Tyskland. Landet rapporterede også et kraftigt fald på 3,7% i eksporten i begyndelsen af ??andet kvartal. Vi vil også se den polske beslutning af den schweiziske nationalbank torsdag.

 

 

USD | Svagere beskæftigelsesfrekvenser

Globale handelsspændinger stiger højere og viser ringe tegn på at blive løst, centralbankerne har fortsat at skifte hen imod en mere dygtig holdning. Der var tegn på fremskridt i forhandlingerne mellem USA og Mexico om at hæmme indvandringen, selvom der endnu ikke er opnået enighed. Tariffer på 5% på mexicanske varer kunne stadig indføres i dag. I mellemtiden har præsident Trump meddelt, at en beslutning om, hvorvidt de foreslåede tariffer skal gennemføres på yderligere 325 mia. USD af kinesisk import, vil blive foretaget efter topmødet i G20 den 28/29 juni. Stigningen i toldsatsen på nogle af de eksisterende 200 mia. USD af import fra Kina, fra 10% til 25%, vil blive forsinket til den 15. juni.

 

De seneste ansættelsestal i sidste uge viste, at officielle ikke-farm lønlister stiger med kun 75k i maj. Arbejdsløsheden var på 3,6%, men lønvæksten er blødgjort og faldt til 3,1%. Den amerikanske centralbanksformand Jerome Powell antydede muligheden for en rentesænkning, der siger, at centralbanken ville “handle hensigtsmæssigt for at opretholde udvidelsen”.

 

Fokus i denne uge er USAs KPI og detailsalg. Analytikere forventer, at detailhandlen vil stige igen efter faldet i april på 0,2%. Der synes at have været begrænset gennemgange fra tidligere stigninger i lønvæksten til bredere inflation. Vi forventer, at KPI i maj falder til 1,9% fra 2,0%, med underliggende kernekapital uændret på 2,1%. Dette giver hovedrum for politikere til at lette politikken, hvis globale headwinds påvirker den amerikanske økonomi.

Kommentarer